Nhà đầu tư mạo hiểm Gene Munster bác bỏ nghi vấn giao dịch tài chính của NVIDIA là mô hình Ponzi

Nhà đầu tư mạo hiểm công nghệ Gene Munster tin rằng các thỏa thuận tài chính của NVIDIA, qua đó hãng cho khách hàng vay tiền để giúp họ thiết lập cơ sở hạ tầng AI, không phải là một mô hình Ponzi. Munster đưa ra những nhận định này trong podcast của Zero Hedge, nơi ông so sánh các thỏa thuận này với bối cảnh thời kỳ bong bóng Dot-com những năm 90 và chỉ ra những điểm khác biệt.

Gene Munster cho biết các hợp đồng vòng tròn những năm 90 không giống với các thỏa thuận tài chính vốn của NVIDIA nhờ tiềm năng tăng trưởng tương lai khổng lồ

Các thỏa thuận tài chính nhà cung cấp của NVIDIA, mà hãng đã phác thảo trị giá ít nhất 108,5 tỷ USD, liên quan đến việc hãng giúp một số khách hàng chọn các địa điểm trung tâm dữ liệu có khả năng hỗ trợ nhu cầu cho các sản phẩm của mình. Con số 108,5 tỷ USD đến từ các hồ sơ nộp lên SEC hàng quý mới nhất của NVIDIA, nhưng có tin đồn cho rằng hãng đang nhắm đến mục tiêu cao hơn nhiều.

Con số này, 250 tỷ USD, xuất phát từ một báo cáo của tờ Wall Street Journal vào cuối tháng 7, trong đó phác thảo rằng NVIDIA đang thảo luận với OpenAI để đảm bảo con số này như một phần của các thỏa thuận bảo lãnh. Tuy nhiên, các hồ sơ SEC của hãng cho thấy 105 tỷ USD trong tổng số 108,5 tỷ USD được công bố có liên quan đến một địa điểm ở Ohio mà OpenAI đang phát triển.

Thảo luận về các thỏa thuận vốn đã vấp phải chỉ trích vì có tính chất vòng tròn và duy trì nhu cầu đối với các sản phẩm của NVIDIA, nhà đầu tư mạo hiểm Gene Munster đã bác bỏ những so sánh với bong bóng Dot-com những năm 90. Khi được hỏi trong podcast của Zero Hedge về tài chính nhà cung cấp trong những năm 90, ông bắt đầu bằng cách bác bỏ các hợp đồng đó là tài chính nhà cung cấp và thay vào đó gọi chúng là các hợp đồng vòng tròn.

Munster sau đó nói thêm:

Nơi các công ty huy động tiền và họ chi tiền cho các công ty khác. Đây là các doanh nghiệp thúc đẩy bằng quảng cáo, rất nhiều doanh nghiệp internet ban đầu. Giống như cơ bản là một doanh nghiệp huy động tiền, chống đỡ cho một doanh nghiệp khác. Một mối quan hệ đối tác và họ đã làm điều đó cho đến khi nguồn vốn cạn kiệt và sau đó không có người mua quảng cáo. Vì vậy, điều đó đã đưa chúng ta đến năm 2000.

Tuy nhiên, ông gọi các thỏa thuận của NVIDIA là hoàn toàn hợp lý và không phải là mô hình Ponzi. Nhấn mạnh đến con số tin đồn, ông cho biết trong khi hãng đã cam kết khoảng 250 tỷ USD, họ lại chuẩn bị kiếm được gần gấp đôi số tiền đó. Khoản cam kết này là một phần của gói hợp tác với các nhà tài chính lớn như BlackRock và Apollo Global, ông Munster cho biết.

Giải thích thêm, ông nêu rõ:

Khoản quỹ đó trị giá khoảng một nghìn tỷ USD. NVIDIA, vì vậy nếu chúng ta đưa NVIDIA ra làm nhóm gây ra mô hình Ponzi này, thì việc NVIDIA làm điều này là hoàn toàn hợp lý. NVIDIA sẽ chiếm 60% doanh thu đó. Họ có, gọi là, 70% biên lợi nhuận gộp. Họ sẽ bỏ vào 250 tỷ USD. Họ sẽ lấy ra 420 tỷ USD. Có gì là mô hình Ponzi về điều đó? Đó chỉ là kinh doanh thông minh.